نيويورك
سي إن إن
—
واجه ديفيد زاسلاف يومًا عصيبًا.
شهد رئيس شركة Warner Bros. Discovery انخفاض سعر سهم شركته الضعيف بالفعل بأكثر من 10٪ بعد ظهر الأربعاء.
بعد نشر WBD كان البيع أ اكتب 9.1 مليار دولار في أصولها الضمانية المعقدة. مدى سرعة تدهور أعمال التلفزيون التقليدية وتهديد شركات مثل WBD، التي تعتمد على القنوات الخطية لغالبية إيراداتها. تمتلك WBD بعضًا من قنوات الكابل الأكثر شهرة – بما في ذلك CNN وHGTV وTNT وTBS – والتي شهدت جميعها انهيارًا في نسبة المشاهدة ونسبة المشاهدة المنزلية.
بالنسبة لشركة WBD، تفاقم الأمر في الأسابيع الأخيرة بسبب الانفصال العلني عن الدوري الاميركي للمحترفين، شريكها منذ أربعة عقود – بعد أن حاولت شركة الإعلام العملاقة استخدام حقوق المطابقة الخاصة بها للاستيلاء على أمازون من جديد. 1.8 مليار دولار في الألعاب سنويًا.
إحدى النقاط المضيئة في مجال الأعمال التلفزيونية التقليدية هي البرامج الرياضية الحية، والتي تجتذب جماهير كبيرة على الرغم من إلغاء قنوات الكابل. واعترف WBD، الذي يرفع الآن دعوى قضائية ضد الدوري الاميركي للمحترفين بشأن الطلاق، يوم الأربعاء بأن الخسارة المحتملة للمباريات بدءًا من موسم 2025-2026 سيكون لها تأثير مالي على المنظمة.
وقالت WBD في ملخصها المالي: “إن انخفاض قيمة الشهرة كان مدفوعًا بالفرق بين القيمة السوقية والقيمة الدفترية، واستمرار الضعف في سوق الإعلانات الخطية الأمريكية وعدم اليقين بشأن تجديد الحقوق التابعة والحقوق الرياضية، بما في ذلك الدوري الاميركي للمحترفين”.
لكي نكون منصفين، فإن WBD ليس عملاق الوسائط القديمة الوحيد الذي كان يحلق على ارتفاعات عالية ويكافح من أجل العثور على موطئ قدم له في مشهد متغير تغذيه ثورة Netflix. تعثرت شركة باراماونت جلوبال، التي كانت عملاقة ذات يوم، ووجدت صعوبة في إعادة هيكلة أعمالها فيما يتعلق بالبث المباشر. خسرت الشركة التي يقودها شاري ريدستون، والتي أبرمت صفقة اندماج مع Skydance التابعة لديفيد إليسون الشهر الماضي، 27٪ من قيمتها هذا العام.
وفي حديثه بصراحة للمستثمرين في مكالمة أرباح الشركة يوم الأربعاء، أقر زاسلاو بالواقع المرير لأعمال التلفزيون.
وقال زسلاو: “من العدل أن نقول إنه حتى قبل عامين، كانت تقييمات السوق والظروف السائدة لشركات الإعلام القديمة مختلفة تمامًا عما هي عليه اليوم”. “وهذا الخلل يعترف بهذا.”
تحدث زاسلاف عن أجزاء أخرى من أعمال WBD، واصفًا منصة البث Max التابعة للشركة بأنها “تعمل بشكل جيد للغاية” باعتبارها “الاتجاه الصعودي الأكبر”. ولكن حتى عندما أبدى مشاعر دافئة، أقر زاسلاف بالواقع البارد المتمثل في “الظروف القاسية في الأعمال التجارية القديمة”.
أدت الحفرة التي وجدت شركة WBD نفسها فيها الآن إلى أحاديث واسعة النطاق عن أن الشركة قد تضطر إلى بيع بعض أصولها. خلال مكالمة الأرباح يوم الأربعاء، قال المدير المالي جونار فيدنفيلز إن الإدارة “تدرك جيدًا” مسؤولية الحصول على وجهة نظر بشأن أي خيارات استراتيجية متاحة.
وقال فيدنفيلز: “نحن نركز بوضوح شديد على التقييم بما يتجاوز إدارة الأعمال التشغيلية”. “لذلك قلنا من قبل، لا ينبغي أن تتفاجأ برؤيتنا ننخرط في عمليات الاندماج والاستحواذ الجارية هناك. ولا ينبغي أن تتفاجأ برؤيتنا ننخرط في مناقشات الشراكة.
كان WBD مترددًا في بيع أي من أصوله الأساسية. قد يكون من الصعب الخروج من الزاوية التي يجد نفسه فيها دون اتخاذ مثل هذا الإجراء.